まとめ
CVRパートナーズは、肥料価格の上昇と欧州天然ガスの供給に影響を与える地政学的リスクの恩恵を受ける魅力的な価値プレイです{.
UANは、強力な10％の配当利回り、安定した運用、およびより広範な市場との低い相関を提供しているため、魅力的なポートフォリオヘッジ.
中東の地政学的緊張、特にホルムズ海峡周辺では、ヨーロッパのガス価格の急増を引き起こし、米国の生産者の肥料経済を改善する可能性があります{.}
価格の急上昇がなくても、UANは堅実なキャッシュフローカバレッジ、安定した需要、および管理可能な負債で過小評価されており、長期投資アピールをサポートしています.
ゲッティイメージズを介したムハンマドグナワンシェア/イストック
2年以上抑制された後、肥料市場は再び激化しています.肥料の価格指数は、過去1年間で約13％上昇しました.はまだ2022年の高値をはるかに下回っていますが、主要な屈折は{4}}を通過した可能性があります。肥料の価格指数、EPSの改善の期待に年間約18％上昇しています。
ychartsによるデータ
肥料価格のリバウンドの可能性がCVRの利益見通し.肥料のコストは、一般的に米国とヨーロッパの間の経済的および貿易条件を高く評価しています。パイプライン{.そのような場合、天然ガス価格が米国よりもヨーロッパで大幅に上昇すると、ヨーロッパの肥料の生産が減少し、米国への米国への輸出は上昇し、CVRパートナーのような米国の生産者の価格と利益の増加.}}}}
とはいえ、CVRパートナーはまた、中国との貿易、肥料輸出大手ロシアとベラルーシに対する制裁などの他の経済的要因の影響を受け、一般的に中東周辺の世界貿易条件を減らしました. CVRパートナーは、欧州のバイヤーの需要の需要を改善するため、より弱い米ドルの恩恵を受けます。
私は歴史的にCVRパートナー.について強気な見解を持っていました.私は2022年に最後にそれをカバーしました。外国の天然ガス価格の上昇による継続的な不足{.私の見通しは、主に暖かい冬の天気からの暖かい暖かい距離に違いないヨーロッパの天然ガス消費量の減少のために、ヨーロッパの天然ガス消費の減少による正しいことを証明しませんでした。次に、再投資配当を含む総収益は、私の見解では14％.です。これは、UANが肥料市場の状況に関係なく価値のある機会であるという事実を強調しています{.
ヨーロッパの天然ガス価格は2022レベル.をはるかに下回っていますが、カタールの輸出がロシアの輸出の喪失の一部を埋め合わせており、カタールはホルムズのリスク要因の対象となります。地政学的なリスクがヨーロッパで別の天然ガス不足を引き起こす可能性があるという懸念があります。低下.
地政学は肥料価格ブームを引き起こします
肥料の価格は2021年に上昇し、ロシアとウクレインの戦争が始まった2022年に活況を呈し、価格のスパイクが逆転してから2021年のレベルのままです. 2つの根本原因を見ます：1つはエネルギーコストの一般的な増加、{5}}2020.2020.2020.の継続的な供給の短縮、{5}}2020.カリの供給、米国の肥料輸出業者を支持する価格の不均衡を作成する.
EU天然ガスと米国の天然ガスの価格ギャップは、肥料価格の上昇のより直接的な原因の1つです{.天然ガスはアンモニアの主要な原料であり、2022年に{1}}％の生産コストの約{1}}％を占めています。逆転して以来、肥料をドラッグして.にしてください。ただし、ヨーロッパの天然ガスの輸入価格は、米国の存在と比較して慢性的に高いレベルで落ち着きました{.を参照してください。
ychartsによるデータ
ヨーロッパの天然ガス不足は、{2022-2023冬の北半球の気象条件の改善で終了し、ヨーロッパの天然ガスの目録が低い.ヨーロッパからの輸入の増加を増やすために、ヨーロッパの天然ガスの目録が低くなるという恐怖が叫びました。
今日、ヨーロッパの天然ガス貯蔵レベルは、昨年の平均を上回った後、平均を下回っています。2022.ヨーロッパのガス貯蔵は2023年まで非常に高くなり、肥料生産の削減と天然ガスの輸入の増加を促したため、一部は改善された可能性があります.}
ヨーロッパの天然ガス源は、ペルシャ湾のますます不安定な状況に脅かされる可能性があるという重大なリスクがあると思います。{.は、天然ガス田が直接標的にされる可能性がありますが、イランはホルムズ海峡を介して貿易（LNGと石油）を停止すると脅しています.ユーラシア全体の天然ガスの重要なソース.
イスラエルはすでにガス畑を打っていますが、カタールの生産は安定していますが、イランの生産は私たちに続いて部分的に停止され、イスラエルはイランの核サイトで攻撃され、イランの議会はホルムズ海峡をブロックする投票を可決しました。 Eurasian Supplies .
現実には、イランの脅威が現実的であるかどうかは不明です{.イランが最近数週間にわたって行動よりもはるかに多くの脅威を与えたのは客観的に真実だと思います{.これは、イランが達成した行動を却下することではありません。これがインドと中国との関係を損なうと仮定すると、潜在的に実行可能でも持続可能でもない.
それでも、私にとってこの可能性を見落とすことはありません{.私にとって、それは潜在的に、米軍の関与をさらに奨励する直接的な攻撃なしで、イランが米国経済に大幅に害を与えることができる唯一の方法です.ゴールドマンサックスアナリストは、ホルムズの閉鎖がeu自然ガス価格をMWHを超えてプッシュするか、33/mmboruを超えると予測することを予測します。より高い.
この特定のリスクに対するヘッジとしての可能性があるため、米国の石油生産者ダイアモンドバック（牙）について強気な見通しを持っていました.私はこのヘッジバスケットにCVRパートナーを追加しますが、ユーラシアの天然ガス供給が混乱している場合、ユーラシアの需要を増やすことを考えると、ユーラシアの天然ガス供給が混乱するため、価値が上昇するため、このヘッジバスケットにも上昇します。
価格スパイクなしで過小評価されています
UANは、異なる産業にいて、一般的に無相関であるにもかかわらず、牙と多くの類似点を共有しています{.彼らは、中東の紛争のエスカレーションに起因する米国の輸出需要の増加により、より高い製品価格設定を見るべき米国企業です。利益uan;ただし、グローバル環境が.を安定させたとしても、株式は長期投資家に価値を提供し続ける必要があります。
UANの配当利回りは、12 . 5x .のTTM「P/E」比によってサポートされている強力な10％です。 UANの配当は、収入に基づいて変動します。
同社の営業焦点は安定したままであり、主に肥料産業.に影響を与えるマクロ条件の影響を受けています.尿素硝酸アンモニウムアンモニウムセグメント.のより小さなアンモニアセグメント.の焦点を当てて、詳細な大容量利用レベルを呼び出します。米国の農民からの肥料に対する安定した需要.
US-EU天然ガス価格の広がりは世界の肥料貿易に大きな影響を与えますが、米国は肥料{.の純輸入業者です.最後の投資家コールは、拡張関税が米国の価格を引き上げる可能性があると指摘し、地元の生産者.のみに利益をもたらす可能性があると指摘されました。米国の関税.
同社は純負債4億2,600万ドルでレバレットされており、EBITDAが潜在的に2億ドルで安定していることを考えると、合理的なレベルが.であるため、過去5年間で急激に上昇している1億4,800万ドルの運転資本余剰があります。
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基本的に、CVRパートナーは比較的退屈な会社{.です。その運用は頻繁に変化しません。肥料産業のより広範な安定性を反映している.肥料市場とCVRパートナーは、過度の成長努力を見ていません。
2020年以来、UANの価格の価格変動の大部分とその配当は、私の見解では毎年、世界の供給側の問題.に起因しています。ポリシーと配送の問題.
包括的な傾向は、米国のエネルギーアイテムの輸出に対するヨーロッパの依存の増加であり、天然ガスがほとんどの西部国家の主要なエネルギー源となっているため（石炭の依存度の低下）、肥沃な生産における消費の削減を容易に制限するために簡単な方法であるため、天然ガスが大量のエネルギーを必要とする.のような商品の入手可能性の減少を伴うエネルギー輸出に対するヨーロッパの依存度が高まっています。シャットダウン.
UANの最近の集会は、イラン問題に関する推測によって部分的に推進されている可能性があります{.したがって、このリスクが低下したとしても、このリスクが低下したとしても、このリスクが低下したとしても、このリスクは{2}}の持続的な価値を見ていますが、その運用リスクと金融リスクプロファイルは非常に高くなります。 evel .さらに、肥料価格への曝露が高いため、その在庫パフォーマンスはS＆P 500のパフォーマンスと相関していません（毎日のパフォーマンスにおけるR-squared値はわずか10％です）、その不況のリスクは私にとって.}}}}}です。続行.
もちろん、肥料の価格が低下したり、米国が取引パートナーが共有していないエネルギーの問題に直面している場合、コストが上昇する可能性があります。しかし、一般にほとんどの株式とは無関係です。つまり、ポートフォリオリスクリターンプロファイルを改善する必要があります.
